网上曾流传一个段子，千万不要去炒美股！

为什么？

因为美股特别无聊，一直涨，一点难度都没有。

除了赚钱，什么都学不到！

学不到精湛的K线技术，

学不到宏大的政经分析，

更学不到博大精深的风水文化！

当时很多人当笑话看，

但今天再回头看，这句话一点儿都不好笑！

很多人在感慨，在美国，人人好像都有机会成为下一个巴菲特。

因为，过去100多年，美国股市的长期数据告诉我们一个朴素的道理，

普通人只需要做对一件事即可，就是耐住性子，跟时间交朋友。

剩下的，时间会熨平一切波动。

据《股市长线法宝》等数据研究，过去100多年，美股的复合回报率大约在8%—10%（名义年化）。

美股指数的重心，始终在缓慢抬升。

而时间就是最大的复利！

当下的中东冲突、油价短暂冲高、通胀预期、加息风险等，放在100多年的长河里，它们依然是市场的噪音。

这就好像一些石头扔进了湖里，波纹荡开几圈，湖面很快就归于平静。

而市场也会很快收复失地，创下新高。

3月30日，美股这一轮回调见底，纳斯达克综合指数约20794点。

随后，纳斯达克开启连涨模式，

先后突破21000点、22000点、23000点、24000点，四个关键的整数关口，

创下历史新高！

另外，需要注意的是，

截至4月17日，美股纳斯达克更是实现了罕见的13连阳，

创下了1992年以来的最长连涨行情。

这也是美股纳斯达克历史上有数据以来的最快逆转。


源：wind

美股百年上涨，如果只能用一个词来解释的话，

我的答案是，

科技原创！

在真正的原创科技突破面前，利率、通胀、就业、地缘冲突等，

只能仰视，而没有话语权。

解释下这个结论。

你们如果愿意思考，且愿意回忆的话，应该会记得这一轮始自2022年底的美股牛市。

当时，经济的环境是怎么样的呢？

2022年，是美国开始加息的周期，2023年是美国利率不断飙升的货币周期。

全球各行各业承压。

但是有个例外，

就是科技！

2022年底，ChatGPT大模型的突破！

这让科技界、华尔街，甚至全世界，看到生成式AI，从概念变成生产力。

而英伟达为代表的算力企业则是生产力背后的关键动力。

讲到这里，你们应该开始记得后面的事情了，

很多人还在纠结，美联储加息会不会使得经济硬着陆的时候，

以英伟达为代表的AI企业，硬是带着美股指数，不断向上。

这些事情告诉我们，科技原创一旦突破，宏观变量就得让路！

如果说，前几年是英伟达、ChatGPT定义的AI算力与大模型时代，是以GPU为突破口的单核心时代。

那么2026年以来，英特尔超预期的市场表现，则正在宣告下一个科技时代即将揭幕。

英特尔股价今年以来大幅反弹，创下阶段新高。

这让市场开始相信，CPU、AI推理、AI Agent（智能体）的技术取得重大突破，开始成为新增长引擎。

科技开始从GPU为突破口的单核心时代，转向CPU+GPU为突破口的双核心时代，

其中CPU将在AI Agent落地中起到关键作用。

很多人高估了中东冲突，而低估了AI的二次迭代（CPU推动的AI Agent）。

这是一次巨大的战略误判。

市场短期会有波动，有危机，有战争，有加息预期，但拉长周期之后你会发现，这些都只是水面上的涟漪。

真正决定方向的，是水下那股力量。

把时间拨回到一个多月前，再来加深下印象。

中东冲突刚爆发时，市场的主流逻辑是，

冲突可能扩大，油价可能暴涨，美国通胀可能再度失控，美联储降息空间将被进一步压缩，甚至不排除重新加息。

这套逻辑看起来形成了闭环，所以当时纳斯达克出现调整，也是合理的。

但问题在于，这个逻辑只是预期，没有任何人可以知道将来会是怎么样的。

是预期，就会存在不及预期，

也就是，逻辑有被证伪的可能。

随后发生的变化是，

虽然原油运输通道明显受限，但未完全中断，国际油价在短暂冲高后回落，冲突最坏的情景“石器时代”并未出现。

于是，此前被集中定价的悲观预期被证伪，市场开启了修复行情。

纳斯达克疯狂逆转。

这不是普通的反弹，而是预期被证伪后的估值回归。

当然，如果只是把这轮上涨理解为情绪修复，那就太浅了，真正的核心是一条更深的逻辑，

科技正在发生新的跃迁。

AI，正在从“GPU+大模型”向“CPU+Agent”的新一轮转型。

这才是关键！


源：澎湃

于是，我们看到，即便美债收益率仍处在历史高位，纳斯达克却在避险与追逐成长的悖论中选择了后者。

很多人误以为宏观变量决定市场，但现实是宏观决定波动，科技决定方向。

值得注意的是，美股除了科技创新，还有四个重要的结构性原因。

流动性机制。

美股T+0交易，无论是机构，还是散户，一旦发现市场不对，就可以抛售。

这种带来的好处在于，情绪可以快速释放，并且出现超卖的时候，资金可以再买回来，超卖迅速修复。

机构和散户都在同一条起跑线，不会出现交易的不对称，不会出现长期积压的风险。

双方形成了一个正向的生态。

长期资金多。

美国养老金体系，持续定投入市，形成稳定买盘；而美国巨头经常性回购注销股票，减少优秀股权的供应；

另外，海外主权基金持续入市；

这会使得市场始终处于供不应求的状态。

全球盈利能力。

美国科技巨头往往是全球化布局，赚的是全球的钱。

比如说苹果、特斯拉、英伟达等，

这些公司每年都在技术迭代，在全球扩张市场，不断地盈利，增长，表现非常强劲。

只要全球经济不崩，它们的盈利能力就难以被摧毁，公司就会持续走强。

政策托底。

美联储长期以来，注重预期管理，关键时刻通过降息和流动性支持稳定市场。

甚至直升机撒钱，也要避免市场崩盘。

总结一下，这轮行情的本质其实是一场认知分化，

大多数人在讨论战争，少数人在研究科技；

大多数人在高估战争的影响，少数人在重估科技的影响；

而最终赚钱的是后者。

很多人觉得美股简单，

其实资金只是把一件事做到了极致，持续押注人类最前沿的科技生产力，且是原创科技。

如果能够站在这个角度看市场，就会发现战争、通胀、利率等都是水上的噪音，

而水下的真相始终只有一个，

科技。

这也是为什么利空还未散尽，市场却已再创新高!

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